可转债投资受青睐　公募基金适时布局

可转债市场正在吸引越来越多的目光。银河数据显示，从年初到11月25日，上证转债指数录得3.66%的涨幅，期间2/3的可转债基金（A类）取得正收益。业内人士指出，转债基金普遍显示出了“牛市跟涨、熊市跌少”的特点，具备一定穿越牛熊的潜力，随着可转债市场的有序扩容，可转债投资机遇正在显现。

依据招商证券对基金三季报统计，三季度债券基金对利率债的仓位配置同比下降1.2%，可转债占比则上升0.4%，终结了2016年以来可转债仓位持续下降的态势；公募基金持有可转债的市值从二季度末的153.13亿元提高到三季度的202.76亿元，但绝对持仓依然处于历史底部。兴业证券指出，机构对转债市场的关注明显上升，在公募基金内部，债券型基金对可转债的关注也明显提升，很多纯债基金、灵活配置型基金也开始参与可转债；究其原因，可转债市场在快速扩容，从大类资产层面需要引起重视。

据悉，国泰可转债等基金正在发行中，旨在捕捉相关市场投资机遇。为了更好地捕捉转债投资机会，国泰可转债将由国泰基金权益投资事业部倾力打造，一方面积极参与转债网下新股申购，追求新股申购绝对收益，另一方面，分析正股价格走势，从动态视角分析转债回报驱动力，把握转债价格的边际变化，力求增厚收益。事业部权益投资业绩亮眼，Wind数据显示，截至今年三季度末，国泰基金旗下偏股型基金股票投资年初以来平均收益率高达24%，位列全行业第4/78；最近2年、5年股票投资平均收益率分别位列全行业2/76、3/68。

国泰可转债拟任基金经理李海认为，转债基金之所以具有“牛市跟涨、熊市跌少”的特点，是因为可转债本身具备攻守兼备的特性——在股市低迷阶段，转债绝对价格低，其呈现出的债券特性具有防守功能；当股市转暖，可转债的期权价值将充分体现，又有机会让投资者享受标的股上涨带来的收益。（记者 王奇）

责任编辑：钟铭